Cho đến nay, các biến thể trong giá trị trao đổi khách quan của tiền được dự đoán trước, chúng ảnh hưởng đến các điều khoản của các giao dịch tín dụng. Nếu một tương lai rơi vào khả năng mua hàng của đơn vị tiền tệ phải được tính toán, người cho vay phải được chuẩn bị cho thực tế là số tiền mà một con nợ hoàn trả khi kết thúc giao dịch sẽ có sức mua nhỏ hơn số tiền ban đầu Mùa Chay. Người cho vay, trên thực tế, sẽ làm tốt hơn để không cho vay, mà là mua hàng hóa khác bằng tiền của họ. Điều ngược lại là đúng với con nợ. Nếu họ mua hàng hóa với số tiền họ đã vay và bán lại sau một thời gian, họ sẽ giữ lại thặng dư hơn và hơn số tiền mà họ phải trả lại. Giao dịch tín dụng dẫn đến lợi ích cho họ. Do đó, không khó để hiểu rằng, miễn là khấu hao liên tục sẽ được tính toán, những người cho vay yêu cầu lãi suất cao hơn và những người vay tiền sẵn sàng trả mức giá cao hơn. Mặt khác, nếu dự kiến giá trị của tiền sẽ tăng, thì lãi suất sẽ thấp hơn so với mức nào.
So far as variations in the objective exchange-value of money are foreseen, they influence the terms of credit transactions. If a future fall in the purchasing power of the monetary unit has to be reckoned with, lenders must be prepared for the fact that the sum of money which a debtor repays at the conclusion of the transaction will have a smaller purchasing power than the sum originally lent. Lenders, in fact, would do better not to lend at all, but to buy other goods with their money. The contrary is true for debtors. If they buy commodities with the money they have borrowed and sell them again after a time, they will retain a surplus over and above the sum that they have to pay back. The credit transaction results in a gain for them. Consequently it is not difficult to understand that, so long as continued depreciation is to be reckoned with, those who lend money demand higher rates of interest and those who borrow money are willing to pay the higher rates. If, on the other hand, it is expected that the value of money will increase, then the rate of interest will be lower than it would otherwise have been.
Ludwig von Mises, The Theory of Money and Credit