Trước giữa thế kỷ 20, khi những người theo chủ nghĩa tự do Mỹ vướng vào các liên minh bảo thủ chống lại thỏa thuận mới và chủ nghĩa cộng sản của Liên Xô, các nhà tư tưởng “thị trường tự do” phần lớn coi mình là người tự do hay cấp tiến, không phải là người bảo thủ. Các nhà văn tự do, từ Smith đến Bastiat đến Spencer, ít quan tâm đến việc điều chỉnh chính trị của họ đến các phép đo bảo thủ hoặc “ủng hộ kinh doanh”. Họ thường xác định các nhà tư bản, và các chính sách bảo hộ của họ, là một trong những kẻ thù nguy hiểm nhất của trao đổi tự do và quyền sở hữu.
Before the mid-20th century, when American libertarians entangled themselves in conservative coalitions against the New Deal and Soviet Communism, “free market” thinkers largely saw themselves as liberals or radicals, not as conservatives. Libertarian writers, from Smith to Bastiat to Spencer, had little interest in tailoring their politics to conservative or “pro-business” measurements. They frequently identified capitalists, and their protectionist policies, as among the most dangerous enemies of free exchange and property rights.
Charles W. Johnson, Markets Not Capitalism: Individualist Anarchism Against Bosses, Inequality, Corporate Power, and Structural Poverty