Cuộc chiến đã kết thúc với việc mọi người nợ mỗi người khác. Đức nợ một khoản tiền lớn cho các đồng minh, các đồng minh nợ một khoản tiền lớn cho Vương quốc Anh và Vương quốc Anh nợ một khoản tiền lớn cho Hoa Kỳ. Những người nắm giữ cho vay chiến tranh ở mọi quốc gia đều bị các quốc gia nợ một khoản tiền lớn và các quốc gia đến lượt nó bị nợ một khoản tiền lớn bởi những người này và những người nộp thuế khác. Toàn bộ vị trí ở mức độ nhân tạo cao nhất, sai lệch và bực tức. Chúng ta sẽ không bao giờ có thể di chuyển trở lại, trừ khi chúng ta có thể giải phóng các chi của chúng ta khỏi những xiềng xích giấy này.
The war has ended with every one owing every one else immense sums of money. Germany owes a large sum to the Allies, the Allies owe a large sum to Great Britain, and Great Britain owes a large sum to the United States. The holders of war loan in every country are owed a large sum by the States, and the States in its turn is owed a large sum by these and other taxpayers. The whole position is in the highest degree artificial, misleading, and vexatious. We shall never be able to move again, unless we can free our limbs from these paper shackles.
John Maynard Keynes, The Economic Consequences of the Peace