Khi một quốc gia đã thay thế tiền tín dụng hoặc tiền fiat bằng tiền kim loại, bởi vì sự tương đương pháp lý của giấy phát hành quá trao đổi. Nhưng đây cũng là một lời giải thích khá không đầy đủ. Tỷ lệ trao đổi được xác định bởi sức mua được sở hữu bởi một đơn vị của mỗi loại tiền.
When a country has substituted credit money or fiat money for metallic money, because the legal equating of the over-issued paper and the metallic money sets in motion the mechanism described by Gresham’s Law, it is often asserted that the balance of payments determines the rate of exchange. But this also is a quite inadequate explanation. The rate of exchange is determined by the purchasing power possessed by a unit of each kind of money.
Ludwig von Mises, Theory and History: An Interpretation of Social and Economic Evolution